스페이스X + 테슬라+ xAI=일론 머스크 왕국 탄생 [스페이스X IPO]

드디어 전 세계 투자자들이 그토록 기다리던 스페이스X가 전격적으로 IPO 날자가 다가오고 있습니다.우리 3040 세대에게 이번 소식은 단순히 '우주선 발사하는 회사가 상장하는구나'수준의 이야기가 아닙니다.

 

내 소중한 자산의 미래를 바꿀 수도 있는 엄청난 거대한 판이 짜이고 있는 순간이거든요.일론 머스크가 그동안 베일에 싸여 있던 자신의 우주와 인공지능,그리고 모빌리티 제국을 하나로 묶는 거대한 삼각 편대를 마침내 세상에 드러낸 셈입니다.그동안 우리는 스페이스X를 그저 로켓이나 시원하게 쏘아 올리는 대행업체 정도로 생각하곤 했죠.하지만 뚜껑을 열어보면 완전히 딴판입니다.전 세계 로켓 발사 시장의 무려 80퍼센트 이상을 혼자서 씹어 먹고 있는 압도적인 지배력을 무기 삼아서,이제는 매달 고정적으로 엄청난 돈을 뜯어내는무시무시한 구독형 인프라 기업으로 체질을 완전히 바꿨더라고요.

 

하늘에서 쏟아지는 현금과 우주 정거장 데이터 센터

당장 눈에 보이는 현금 흐름만 봐도 입이 쩍 벌어집니다.위성 인터넷 서비스인 스타링크는 글쎄 매달 신규 가입자를 백오십만 명씩 무섭게 쓸어 담고 있습니다.한 달에 백오십만 명이라니, 웬만한 대도시 인구 전체가 매달 머스크의 노예가 되고 있는 셈이죠.이런 속도라면 올해 말이 되었을 때 전체 구독자가 자그마치 천칠백만 명에서 천팔백만 명에 육박할 것으로 보입니다.배나 비행기를 타는 기업들을 상대로 비싼 B2B 요금제까지 폭발적으로 팔아치우고 있으니,아주 마르지 않는 샘물처럼 현금이 쏟아지고 있는 거죠.여기에 대고 미국 정부나 우방국들이 부르는 게 값인 군사 위성 네트워크인 스타쉴드 계약으로만올해 대략 서른두억 달러라는 천문학적인 돈을 쥐어줄 예정이라고 하니,국가 안보마저 머스크의 손아귀에 들어간 느낌입니다.

 

진짜 소름 돋는 핵심 미래 가치는 따로 있었습니다.

머스크가 자신이 만든 인공지능 스타트업인 xAI를 무려 1조 2,500억 달러라는,

듣기만 해도 아득해지는 가치로 스페이스X에 전격 합병시켰다는 점입니다.

 

이게 무얼 의미하느냐 하면,우주 공간에 태양광으로 움직이는 인공지능 데이터 센터 위성을 무려 백만 개나 쏘아 올리겠다는 계획입니다.지구에서는 전기세다, 환경 규제다 해서 데이터 센터 짓기가 매일 전쟁이잖아요?머스크는 아예 우주로 올라가서 지구의 한계를 초월한 컴퓨팅 자원을 제공하겠다는 셈이죠.

 

실제로 얼마 전에는 유명 AI 기업인 앤스로픽이오는 2029년까지 매달 무려 십이억 오천만 달러라는 거금을 내고이 우주 데이터 센터를 쓰겠다고 계약서 도장을 찍었다더라고요.매달 십억 달러가 넘는 월세를 우주 인프라로 벌어들인다니,우리가 아파트 월세 몇십만 원 받는 걸 고민할 때일론 머스크는 우주에서 단위가 다른 장사를 하고 있는 겁니다.여기에 테슬라, 인텔과 손잡고 연간 테라와트급의 무시무시한 연산력을 갖춘초대형 반도체 제조 시설인 테라팹 프로젝트까지 돌리고 있으니 기가 질릴 노릇이죠.

 

 

머스크의 영악한 금융공학, 절대 권력을 향한 삼각 편대

아마 많은 분이 도대체 왜 상장도 안 한 우주 회사가 갑자기 AI 회사를 집어삼키고,거기에 왜 내 소중한 테슬라까지 엮여 있는 건지 도통 이해가 안 가셨을 겁니다.저도 처음엔 머리를 싸맸는데,구조를 뜯어보니 일론 머스크의 천재적이면서도 영악한'절대적 지배력 방어 전략'이 숨어 있더라고요.

 

시작은 올해 초였습니다.테슬라가 먼저 마스터플랜의 일환으로 xAI에 이십억 달러를 투자하면서 우선주를 챙겼습니다.그런데 바로 다음 달에 스페이스X가 이 xAI를 주식 교환 방식으로 통째로 인수해 버린 거죠.이 마법 같은 과정을 거치면서 xAI 지분을 들고 있던 우리 테슬라는졸지에 스페이스X의 주식 천구백만 주를 보유한 주요 주주가 되어버렸습니다.테슬라 주주인 여러분과 저의 돈이 자연스럽게 스페이스X의 든든한 밑거름이 된 셈이죠.

 

더 대단한 건 이번에 공개된 차등의결권 구조입니다.일반 대중들이 살 수 있는 주식은 1주당 딱 1개의 투표권을 주지만,머스크와 그 측근들이 쥐고 있는 주식은 1주당 무려 10개의 투표권을 가집니다.이 영리한 꼼수 덕분에 머스크는 스페이스X의 실제 지분은 마흔두 퍼센트 정도만 가지고 있으면서도,주주총회 의결권은 무려 일흔아홉 퍼센트를 독점하게 됩니다.혼자서 북 치고 장구 치고, 마음에 안 드는 안건은 손가락 하나로 기각해 버릴 수 있는무소불위의 권력을 쥔 왕이 된 거죠.

 

과거에 테슬라 지분이 자꾸 낮아지면서 주주 행동주의자 잔소리 때문에AI 사업을 테슬라 내부에서 키우기 눈치 보였던 머스크가,규제가 덜한 비상장 스페이스X를 방패 삼아 xAI를 품었고,상장한 뒤에도 일흔아홉 퍼센트라는 철벽 같은 의결권으로 자기 제국을 요새화한 모양새입니다.월가의 유명 분석가인 댄 아이브스의 말처럼 머스크는엔비디아 칩과 테슬라의 자율주행 데이터,휴머노이드 로봇, 그리고 우주 인프라를 연결하는 거대한 'AI 산업 컴플렉스'를 혼자 통제하고 싶었던 겁니다.조만간 내년쯤에는 테슬라와 스페이스X가 하나의 거대한 기업으로 합병할 것이라는시나리오가 나오는 것도 결코 허황된 소리가 아닌 것 같아요.

 

눈부신 미래 뒤에 숨겨진 오싹한 리스크

지금 자본시장에서는 스페이스X와 테슬라,그리고 엔비디아가 사실상 하나의 세트로 묶여서 움직이고 있습니다.xAI의 똑똑한 두뇌가 테슬라 자동차와 옵티머스 로봇에 탑재되고,이 모든 걸 초고속 우주 인터넷인 스타링크가 지구 전역에 실시간으로 연결해 주는독점적인 시너지는 그 누구도 흉내 낼 수 없는 거대한 장벽이죠.게다가 유월 초에 스페이스X가 성공적으로 IPO를 마치고 주가가 폭등하면,테슬라가 장부상에 쥐고 있는 천구백만 주의 가치도 같이롤러코스터를 타듯 치솟을 테니 테슬라 주가에도 강력한 엔진이 달리는 셈입니다.

 

하지만 장밋빛 미래만 보고 전 재산을 몰빵하기엔 등골이 오싹해지는 리스크도 분명히 존재합니다.이번 공시를 보니 스페이스X가 작년 한 해 동안AI 설비투자에만 무려 백이십칠억 달러라는 무지막지한 현금을 쏟아부었더라고요.그 결과 영업 손실이 무려 이십육억 달러에 달했습니다.우주 데이터 센터를 짓는 비용이 워낙 밑 빠진 독에 물 붓기 수준이라상장한 뒤에도 한동안 피 말리는 대규모 적자가 이어질 수 있다는 뜻입니다.

 

게다가 사법 리스크도 무시할 수 없습니다.상장사인 테슬라의 돈 이십억 달러가 머스크의 개인 회사였던 xAI로 가고,그게 다시 스페이스X 지분으로 바뀌는 과정에서일반 주주들의 투표나 독립적인 위원회의 검토가 제대로 이뤄지지 않았다는날 선 비판들이 쏟아지고 있거든요.뉴욕주 감사원 같은 거물급 기관투자자들은 이걸 두고수탁자 책임의 스트레스 테스트라 부르며 잔뜩 벼르고 있습니다.자칫하면 향후에 머리를 지끈거리게 만들 대형 주주 소송이나 정부 당국의 깐깐한 조사가 터질지도 모른다는 이야기입니다.머스크는 흩어져 있던 자신의 기업들을하나의 거대한 AI 제국으로 묶어 왕좌에 앉으려는 대담한 도박을 시작했고,아무도 자신을 건드리지 못하게 빗장을 걸어 잠갔습니다.

 

이 짜릿하고 위험 천만한 우주 대전에서 우리는 과연 어떤 패를 쥐어야 할지,그 어느 때보다 차갑고 이성적인 눈으로 시장을 지켜봐야 할 때인 것 같습니다.

 

스페이스X의 재무 데이터와 합병 분석은 유튜브 채널의 분석 영상을 참고하여 작성되었습니다.